En trust er en juridisk konstruktion, hvor en person eller en enhed – kaldet stifteren – overdrager aktiver til en forvalter – kaldet trustee – der herefter forvalter aktiverne til fordel for en eller flere begunstigede. Det er en konstruktion med rødder i angloamerikansk ret og bruges globalt til alt fra formueforvaltning og arveplanlægning til strukturering af investeringsfonde og erhvervsmæssige transaktioner.
En trust er ikke en virksomhed og ikke en fond i traditionel forstand. Det er en relation – en juridisk bindende aftale om, at nogen forvalter noget på vegne af nogen andre. Den enkle beskrivelse dækker over en ekstraordinær fleksibel og kraftfuld konstruktion.
En trust opstår, når stifteren overdrager ejendomsretten til et aktiv – kontanter, værdipapirer, fast ejendom eller andet – til en trustee. Trustees juridiske ejendomsret er imidlertid ikke ubegrænset. De er forpligtet til at forvalte aktiverne i overensstemmelse med trustens betingelser og udelukkende i de begunstigedes interesse.
Det er den centrale og definerende egenskab ved en trust: adskillelsen mellem den juridiske ejendomsret – som tilhører trustee – og den reelle økonomiske interesse – som tilhører de begunstigede. Det er en adskillelse, der giver en lang række juridiske og praktiske fordele, men som også kræver tillid og en velfungerende governance-struktur.
En trust er ikke en juridisk person i samme forstand som et selskab. Den kan ikke indgå kontrakter, eje aktiver eller sagsøge i eget navn. Det er trustee, der handler på trustens vegne – og trustee er personligt ansvarlig for at overholde trustens betingelser.
Truststrukturer bruges i en bred vifte af sammenhænge, og det er kombinationen af fleksibilitet og juridisk robusthed, der gør dem attraktive.
Formueforvaltning og arveplanlægning – den mest klassiske anvendelse. En familie med en betydelig formue kan etablere en trust, der sikrer, at formuen forvaltes professionelt og i overensstemmelse med familiens ønsker – også efter stifterens død. Trusten kan struktureres til at udlodde kapital til begunstigede på bestemte tidspunkter eller betingelser og kan beskytte formuen mod kreditorkrav og juridiske tvister.
Beskyttelse af aktiver – i visse jurisdiktioner giver en trust mulighed for at beskytte aktiver mod kreditorkrav. Aktiver, der er overdraget til en trust, er i mange tilfælde ikke tilgængelige for stifterens kreditorer – fordi stifteren ikke længere er den juridiske ejer.
Investeringsfonde – mange professionelle investeringsfonde er struktureret som trusts – særligt i angloamerikanske jurisdiktioner. Unit trusts er en udbredt fondsstruktur i Storbritannien og Australien, der fungerer som en åben investeringsfond struktureret som en trust frem for et selskab.
Filantropiske formål – charitable trusts bruges til at strukturere filantropiske aktiviteter og sikre, at donerede midler bruges i overensstemmelse med donorens ønsker over tid.
Truststrukturen tilbyder en kombination af fordele, der er svær at opnå med andre juridiske konstruktioner.
Fleksibilitet – en trust kan designes til at opfylde næsten ethvert formål. Betingelserne for udlodning, forvalterens beføjelser og de begunstigedes rettigheder kan skræddersyes præcist til stifterens ønsker.
Fortrolighed – i mange jurisdiktioner er trustdokumenter ikke offentligt tilgængelige. Det giver en grad af privathed, der ikke er mulig med selskabsstrukturer, der typisk kræver offentlig registrering.
Kontinuitet – en trust eksisterer uafhængigt af stifterens og trustees levetid. Aktiver i en trust kan forvaltes og distribueres over generationer uden de forstyrrelser, der typisk følger med dødsfald og arv.
Adskillelse af aktiver – aktiverne i en trust er adskilt fra trustees personlige aktiver. Det betyder, at aktiverne er beskyttet mod trustees personlige kreditorer og ikke indgår i trustees bo ved konkurs.
Det er et vigtigt spørgsmål, fordi Danmark – som de fleste kontinentaleuropæiske lande – ikke har en hjemlig trustlovgivning. Den angloamerikanske trustkonstruktion er ikke direkte overførbar til dansk ret.
Det betyder imidlertid ikke, at truststrukturer er irrelevante i en dansk kontekst. Mange internationale investeringsfonde og formuestrukturer, som danske investorer engagerer sig i, er organiseret som trusts i jurisdiktioner som Cayman Islands, Jersey, Guernsey eller England. Og mange velhavende danske familier har etableret trusts i internationale jurisdiktioner som en del af deres samlede formuestruktur.
Danmark har ratificeret Haagerkonventionen om truster, hvilket betyder, at udenlandske trusts i et vist omfang anerkendes i dansk ret. Men den skattemæssige behandling af trusts er et komplekst område, der kræver specifik rådgivning fra specialister i international skatteret.
Truststrukturer er kraftfulde konstruktioner – men de kræver omhyggelig planlægning og professionel rådgivning. Der er en række elementer, der fortjener særlig opmærksomhed.
Valget af trustee er afgørende. Trustee har den juridiske ejendomsret til aktiverne og er forpligtet til at handle i de begunstigedes interesse. Et dårligt valg af trustee kan have alvorlige konsekvenser. Valget bør baseres på kompetence, integritet og erfaring – og bør altid dokumenteres omhyggeligt i trustdokumentet.
Den jurisdiktion, trusten er etableret i, har stor betydning for dens juridiske robusthed, fortrolighed og skattemæssige behandling. Valget af jurisdiktion bør altid foretages med professionel rådgivning og med en klar forståelse af de skattemæssige implikationer i de relevante lande.
Truststrukturer er en del af det juridiske landskab, Hummingbird navigerer i – særligt i forbindelse med internationale investeringsfonde og de formuestrukturer, som de investorer, vi arbejder med, opererer inden for.
Vi møder truststrukturer primært i to sammenhænge. Den første er internationale investeringsfonde struktureret som trusts i offshore-jurisdiktioner. Her sikrer vi, at de investorer, vi arbejder med, forstår den juridiske og skattemæssige struktur fuldt ud – og at de har den nødvendige rådgivning til at håndtere de skattemæssige implikationer i en dansk kontekst.
Den anden er velhavende investorer, der allerede har etableret truststrukturer som en del af deres samlede formuestruktur, og som ønsker at investere via den eksisterende struktur. Her sikrer vi, at de investeringsmuligheder, vi præsenterer, er kompatible med trustens betingelser og forvaltningsmandat.
Det er et specialistområde, der kræver tæt samarbejde med juridiske og skattemæssige rådgivere. Men det er et område, vi er fortrolige med og navigerer trygt i – fordi det er en del af den kompleksitet, der kendetegner de investorer og investeringshuse, vi arbejder med.
